经济环境变化对于融资租赁行业的影响是怎样的呢?我的感受在以下的几个方面:

  ——从去年第二季度开始,融资成本上升,融资难度增加。这又同步导致了租赁行业对客户的投放利率提升。

  ——去年初先是部分政府平台类融资出现了违约,打破了刚兑的神话,下半年又出现部分民营企业负债集中违约的现象,不少租赁公司存量资产受到波及,或多或少都产生了资产质量下降、逾期率或不良率升高的情况,在资产安全方面感受到了十多年来少有的巨大的压力。

  ——随着业务不确定性及风险的升高,部分公司年中下调了年初制定的投放指标,当年新增投放增长速度明显下降,有些甚至当年新增投放较去年负增长。

  ——原商务部批准设立的融资租赁公司监管主体变更,行业监管趋严的预期十分明显。

  ——前些年大量新注册成立租赁公司的热潮在审批政策趋严的环境下已经退去。

  上述这些影响达到了什么程度,因为行业缺少公开权威的统计数据(这是业内呼吁多年而无法解决的老大难问题),难以量化评估,不过从一些租赁公司发债公告以及租赁行业上市公司未来年报上已经或将会有所体现。

  以上这些影响,因为是来自外部总体经济形势和政策面的变化,所以并不是年度的小波动,而应该是一个中长期的拐点,这种趋势会持续未来二、三年甚至更长。

  但是,“危”与“机”并存,2019年虽然行业整体处于调整周期,但这并不意味着所有的公司都会受相同的影响,行业分化、苦乐不均、甚至并购重组应该是演化的方向。

  2019年在发展中处于较为有利的位置的公司有以下几类:

  第一类是金租和商租的头部公司。这些公司体量大、实力强,资产多元平衡,管理体系完备,人才团队稳定,最关键的是融资能力强健。虽然环境带来的风险对存量资产质量有一定的冲击,同时也不排除在一段时间内发展速度可能放缓,但是市场变化对这些企业来说更多的是机遇。在鱼龙混杂的市场环境下,无序竞争和价格战带来利润下降、风险提升的困绕大大减弱,优质客群和优质项目供应增加,发展心态更为从容,正常的业务标准得以贯彻。

  第二类是专业化程度高,市场基础牢固,收益率良好,风控过硬的中小型租赁公司。比如小微市场中的领军租赁公司、汽车金融市场中的领军租赁公司等。当前的市场状况为这些公司在一些专业的细分业务领域逆市扩张创造了绝佳的机遇。

  第三类是大型央企、国企背景,并且已经形成市场能力或者产融结合能力的公司。这类公司最大的优势是融资能力强,内外部资源丰富,管理规范完备,当前的形势下只要股东在发展战略上不退缩,也能抓住发展机遇。

  第四类是少数刚刚成立的租赁公司。这些公司没有历史包袱,手握现金,一开始就处在市场中较有利的位置。当然前提是要有成熟的业务团队和体系化的风险管理机制。

  与此同时,也有一些公司会因潮水退去而被发现是在“裸泳”,面临被市场淘汰的危机:

  第一类是股东背景为普通民企、一般上市公司、中小房地产类企业或一些经济基础较弱的基层地方政府平台的租赁公司,可能遭遇到严重的融资困难。

  第二类是团队专业度不高,市场营销能力不强,风控系统不完善,资产质量存在严重隐患的租赁公司,这类公司会因为大量资产质量问题而朝不保夕。

  这一轮变化过后,租赁公司在新的经济环境和政策环境下,竞争格局一定会发生变化,那么,租赁公司下一轮竞争的重点在何处?

我认为新的竞争主题将不再是单纯比赛快速上规模、扩盘子、占市场、垒资产,而是要进入新的高质量发展阶段,公司之间开始质量和效率的竞争。

  质量竞争应该包含以下内容:

  首先是资产质量。核心是逾期率,不良率等这些指标,一要相对较低,二要保持稳定。指标好坏的背后其实是资产质量管理水平的高低,或者说是风险控制体系能力的高低。

  这其实需要系统性改进与提升,前台业务端要提升操作质量,即业务团队专业化水平要进一步提高,由倡导专业化到“高度专业化”“深度专业化”。要同步提升业务部门的项目尽调质量和风控部门的评审质量。要精准选择正确的客户群和制定正确的客户标准,提升业务定位能力并适时灵活调整。最基础的,公司要有正确的发展观,要发展与质量并重,风险管理理念与风险管理体系坚固,要做到在发展中解决质量问题,越发展质量越稳定,控制风险的能力越强。

  效率竞争也是今后的重要主题,应该包含以下内容:

  首先、是资本的效率要提升。目前多数租赁公司利差收入占比很高,同时受杠杆率的限制,造成ROE水平在资本市场上缺少吸引力,上市公司估值水平一般。要想办法发挥专业化优势,提升其它收入能力,减少对资本金的损耗。比如多做一些出表业务,逐步培育咨询业务,培育资产管理业务、委托租赁业务,增加存量资产的流动性等。

  第二是、人均产出。这也是提升效率很重要的一个方面,在一些模式相对成熟的市场,要逐步提高人均产出率。主要途径:一是、重视基础工作,建立行业数据库,在分析的基础上精选目标客户群,营销上采取清单制。二是、提升销售团队人员质量,重塑销售团队组织结构,改进销售方法,加强团队分工配合,细化销售过程管理,强化考核与激励,减少时间和精力浪费,把工作效率提升到一个新的水平。三是、在后续的尽调、项目评审、放款等环节强化工作效率管理,建立跨部门、全流程的工作效率的专项评估考核机制。四是、发挥好IT系统的作用,争取一部分业务可以与客户实现对接,实现一部分业务手续的客户自助服务。

  2019年政策面更加倾向于金融业服务实体经济和小微企业,这是租赁行业的传统特长领域。租赁行业市场化程度高,几十年来几起几伏,适应能力与生存能力都很强。面对压力,自强不息,勇于变革,不断提升,就能克服困难,抓住新的机遇,融入新一轮实体经济发展的潮流中去。