2024年12月9日，上清所发布公告，华电融资租赁有限公司（简称“华电融资租赁”）已成功完成2024年度第四期中期票据的发行。本次票据于2024年12月5日正式发行，规模高达50亿元人民币，期限3年，票面利率为2.15%。

　　本次发行受到市场的高度关注，共有18家机构合规参与申购，总申购金额高达206亿元，远超发行规模。最终，发行有效申购金额锁定为50亿元，申购倍数达4.12倍。

　　值得注意的是，本次募集资金用途已明确，将全部用于偿还公司现有存量有息负债。这一策略虽然有助于优化债务结构，但也可能暗示公司面临较高的短期偿债压力。频繁的债务再融资可能在未来增加资金周转风险，尤其是在市场利率或融资条件不利时。此外，本次发行的市场表现也反映了公司对资本市场的依赖程度较高。

　　关联交易、集中度超标，过渡期将满恐遭监管处罚

　　华电融资租赁成立于2013年9月，由华电产融控股、华电香港及光大永明人寿共同出资设立，初始注册资本为10亿元人民币，三方持股比例分别为50%、25%和25%。经过多轮增资及资本公积转增，公司实收资本截至2023年底增至52.21亿元，成为第三家注册资本超过50亿元的央企租赁公司。股权结构调整为华电产融控股持股58.224%、华电香港持股26.46%、光大永明人寿持股15.32%。自此，股东持股比例保持稳定，未再发生变化。

　　值得一提的是，华电融资租赁的控股股东华电产融控股和华电香港均为华电集团旗下100%控股子公司。这意味着，华电集团通过间接持股方式，实际持有华电融资租赁84.68%的股权，确立了其作为公司最终实际控制人的地位。

　　华电集团是2002年底国家电力体制改革组建的全国性五家国有独资发电企业集团之一，属于国务院国资委监管的特大型中央企业。华电集团资产规模雄厚，综合实力强大，产业链布局相对完善，在全国电力市场具有重要地位。

　　2020年以来，华电集团资产负债保持快速增长，盈利能力不断提升。到2024年前三季度总营收为2390.36亿，净利润269.4亿，同比增长30.79%。

　　作为华电集团旗下的核心子公司之一，华电融资租赁的主营业务聚焦于融资租赁领域。公司始终秉持“服务集团、产融结合”的发展定位，专注于支持华电集团主业发展。在业务资源、资本金补充以及风险控制等方面，依托股东的大力支持，形成了强大的竞争优势。

　　依托华电集团在电力行业的龙头地位，华电融资租赁的业务主要投向电力和能源等领域。然而，由于业务集中于电力行业，客户集中度和客户关联度较高，远超监管标准。

具体来看，从2021年末到2024年3月末，华电融资租赁的单一客户集中度呈现逐年下降的趋势，从30.06%降至16.74%，已经低于监管标准30%的要求。单一集团客户集中度则从312.91%降至250.73%，尽管有所下降，但依然超过了监管标准50%。单一客户关联度和全部关联度的下降趋势也较为明显，分别从30.06%降至12.35%和从312.91%降至250.73%。其中，单一客户关联度已低于监管标准的30%，而全部关联度依旧高于监管标准，仍超过50%。