五月回顾中谈到“国企信仰褪色”，没想到用词还是太客气了。

应该说的是：信仰崩了！

上海电气自曝“财务黑洞”遭史上最大规模“黑天鹅”

5月30日晚间，上海电气发布《关于公司重大风险的提示公告》指出，其持股40%的控股子公司上海电气通讯技术有限公司(以下简称“通讯公司”)应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。

公告显示，2021年4月末起，公司陆续发现通讯公司应收账款普遍逾期。经催讨，其客户均发生不同程度的欠款行为，回款停滞。截至公告日，通讯公司应收账款86.72亿元，账面存货余额22.3亿元，公司为通讯公司提供的股东借款总额为77.66亿元，上述情况已对公司构成重大风险。

上海电气对通讯公司的股东权益账面值为5.26亿元，若通讯公司出现应收账款无法收回、存货无法变现等重大损失，将导致母公司权益投资全额损失，从而减少公司归母净利润5.26亿元；加上因通讯公司可能无法偿还公司向其提供的股东借款77.66亿元，上述极端情况下，可能对公司的归母净利润造成83亿元的损失。

要知道，2020年的上海电气近2年也才73亿净利润，这一下子就要把公司两年多的净利亏没了？

受此消息影响，5月31日上海电气A股开盘直接跌停，H股股价一度跌逾20%；6月1日其A股股价再次大幅低开，最终收盘跌幅为3.04%；今日上海电气A股股价再跌去了2.46%。黑天鹅后三个交易日，上海电气A股股价跌去了15.5%。
监管关注

5月30日，上交所对该公司下发监管工作函，要求上海电气尽快核实控股子公司通讯公司业务开展的实际情况，包括业务类型、业务模式、主要客户和供应商以及资金流转情况等，查明其应收账款出现普遍逾期的具体原因及责任人，是否存在其他应披露而未披露的事项，是否存在侵占上市公司利益的行为，并按规定予以公告。

上交所同时要求公司梳理内部控制、公司治理方面可能存在的问题，积极整改，避免类似事件再次发生。

通讯公司：隐蔽角落里的存在

通讯公司成立于2015年，注册资本3亿元，主营通讯技术、信息科技领域内的技术开发、计算机软件开发等业务。

2020年，上海电气实现营收1372.85亿元，实现归母净利润37.58亿元；通讯公司实现营收29.84亿元，实现净利润9024.7万元。

从通讯公司的营收规模、业绩收益来看，其对上海电气的贡献不算太大。在上海电气的公告中，通讯公司也少有出现，一直处于隐蔽的角落。

然而就是这么一家小公司，给上海电气捅出了80多亿的篓子。

国企如此混改：背后还有故事？

工商信息显示，从股东结构看，通讯公司共有6位股东，注册资本为3亿元，其中上海电气出资1.2亿元，占通讯公司40%股权；其余上海星地通通信、鞍山盛华科技、北京富信丰源贸易、上海东骏投资管理、上海奈攀企业管理合伙企业（有限合伙），持股比例分别是28.5%、8.5%、8.5%、8.5%和6%。

上海电气只对这家子公司持股40%，另外60%的股权分布在几家背后是自然人的手中。

上海电气为何拿出78亿的借给这家自己只持股40%的子公司？

国企混改背后，是否还有故事，等候监管查明。

据媒体消息，上海电气纪检监察部门已经启动责任调查和问责机制。

逾期应收账款存疑点

令人疑惑的是，拖欠通讯公司货款的客户，多家是具有强大背景的国资企业。

公告显示，北京首都创业集团有限公司贸易分公司（以下简称“首创贸易”）拖欠通讯公司货款11.93亿元；富申实业拖欠7.88亿元；南京长江电子信息产业集团有限公司（以下简称“南京长江”）拖欠货款20.89亿元；哈尔滨工业投资集团有限公司（以下简称“哈工投资”）拖欠0.57亿元。

据公开资料，首创贸易、南京长江和哈工投资实际控制人分别为北京市政府、国务院国资委以及哈尔滨市国资委。

上述交易发生在2019年1月和2020年12月间，通讯公司在收到10%的预付款后履行合同，此后再没有收到余下货款。目前，通讯公司已向法院提起诉讼，要求以上4名被告支付货款及违约金44.63亿元。

拥有国资背景的客户，为何突然集中逾期不还钱？

高管被查

值得注意的是，今年4月上海电气原副总裁、通讯公司前董事长及法定代表人吕亚臣 “落马”，目前正接受上海市纪委监察委纪律审查和监察调查，但目前尚未有进一步信息显示此次爆雷与吕亚臣事件是否存在关联。

评级降级

不久前，标普刚刚下调上海电气（集团）总公司（以下简称“电气总公司”）及上海电气长期发行人评级至“A-”，展望由“负面”调整为“稳定”。

黑天鹅事件后，国际评级机构穆迪将电气总公司及上海电气的评级展望从“稳定”调整为“负面”，标普则将其列入负面信用观察名单。

租赁也“踩雷”

公开信息可查得，有一家租赁公司在2019年做了通讯公司的项目，当时可能是千军万马过独木桥抢得的“好项目”吧？如今不知道能否全身而退？

要说这两单租赁不是基于上海电气的“国企信仰”做的，算我输。

上海电气竟然雷了。来自魔都，浓眉大眼，可谓近年来传出负面国企中成色最足的之一。