1.什么是风力发电

  风力发电是指利用风力带动叶片转动将风能转化为电能的发电方式。在风能的各种利用形式中,风力发电是风能利用的主要形式,也是目前技术最成熟、最具有规模化开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。

  2.国内外风电发展现状

  2.1我国风电发展现状

  国家能源局局长章建华近日表示“下一步,将制定更加积极的新能源发展目标,大力推动新时代可再生能源大规模、高比例、高质量、市场化发展,加快实施可再生能源替代行动,着力提升新能源消纳和存储能力,积极构建以新能源为主体的新型电力系统。”风力发电作为新能源主力军之一,根据国家能源局正式公布数据,截至2020年底,我国电源新增装机容量为19087万千瓦,其中风电并网装机容量达7167万千瓦,占比高达37.5%,风电累计装机突破2.8亿千瓦,这是继2010年以来,我国风电年新增装机连续11年世界第一。

  受风电行业补贴退坡的影响,2020年成为风电抢装大年,尤其在第四季度,风电企业抢装进入冲刺阶段。根据国家能源局2020年12月发布的全国电力工业统计数据,2020年前11月全国新增风电并网装机2462万千瓦。在2020年12月,单元风电新增并网装机容量高达4705万千瓦,超过2018年和2019年两年新增并网装机总和。

  与装机容量一样,风电发电量过去数年增长亮眼。2020年,风电发电量为4665亿千瓦时,同比增长约15%,占全社会用电量75110亿千瓦时的6.2%。

  2.2世界风电发展现状

  随着风电相关技术不断成熟、设备不断升级,全球风力发电行业高速发展。根据全球风能理事会(GWEC)的统计,截至2019年底,全球风电累计装机容量为651GW,较2001年底增长超过26倍,年均复合增长率为20.12%。

  新增装机容量来看,2019年全球风电新增装机容量为60.4GW,较2001年增长超过8倍,年均复合增长率为13.18%。风电作为现阶段发展最快的可再生能源之一,在全球电力生产结构中的占比正在逐年上升,拥有广阔的发展前景。根据GWEC的预测,未来5年全球将新增超过355GW装机容量,在2020-2024年间每年新增装机容量均超过65GW。

  二、融资租赁在风电项目中的应用

  1.什么是融资租赁

  融资租赁指出租人根据承租人对供货商、租赁物(设备)的选择,供货商订立买卖合同,根据此合同,出租人出资向供货商购买承租人选定的设备。同时,出租人与承租人订立融资租赁合同,将设备出租给承租人,并向承租人收取一定的租金。租赁期间届满时承租人可以续租,留购或者返还租赁物。融资租赁是集融资与融物、贸易与产业于一体的金融产业,是目前国际上最普遍、最基本的非银行金融融资形式。

  2.融资租赁在风电项目中的应用

  融资租赁的核心是“以物融资”,因此租赁物的适格性非常重要,2020年4月16日,北京市地方金融监督管理局公布的《北京市融资租赁公司监督管理指引(试行)》第二十一条规定,融资租赁公司开展融资租赁业务应当以权属清晰、真实存在且能够产生收益权的租赁物为载体,并应当合法取得租赁物的所有权。在风电项目中,风电机组、塔筒、箱式变压器等设备费用通常占项目总金额70%以上,且可以产生长期稳定的现金流(应收电费收入)。

  此外还有以下几个原因促成了融资租赁与风电项目的天然结合:(1)风电行业发展趋势好,2020年9月22日,国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上向国际社会作出碳达峰、碳中和的郑重承诺,“3060目标”被纳入“十四五”规划建议。风力发电作为主要的清洁能源之一,随着风电机组功率增大、叶片增长的技术创新,度电成本将进一步下降,成为颇具竞争力的能源形式,将为“3060目标”做出重大贡献。“十四五”期间我国规划风电项目投产约2.9亿千瓦,2025年规划风电总装机达5.36亿千瓦(其中陆上风电装机约5亿千瓦),年均增加超过5000万千瓦,总体来看,十四五期间我国风电行业有大幅增长空间。(2)项目建成投产后,电费结算方国家电网主体信用高,现金流可控,且项目的运维成本较低,进一步保障了承租人的租金偿还能力。(3)风电项目投资资金需求大,且投资回收期较长,对于自身资产规模和筹资能力较弱的风电资源持有方形成了较大的资金支付压力,融资租赁基于项目设备及项目未来现金流进行融资,可以很好地解决资源方的资金需求;此外,融资租赁灵活高效,可以推动项目早日开工建设,为资源方在“抢装潮”大背景下,赢取宝贵的工期,保住核准的上网电价。(4)单独的租赁物较难处置,但电站整体可通过股权转让的方式而具有较好的流通性。综合以上几点,融资租赁在风电新能源应用上具有天然的优势。

  三、融资租赁风电项目的主要风险及控制措施

  1.融资租赁风电项目的主要风险

  第一,项目资源本身的风险。资源是新能源电站项目的基础,只有好的资源才能建设出好的电站,才能形成好的资产,评估项目资源的维度我们不仅仅看风资源情况和上网小时数,还包括项目合规手续是否齐全,是否取得发改委核准文件、接入系统方案批复、土地预审和环评批复等文件,并结合国家发布的电价政策判项关注目是否参与市场化交易,进而影响项目的发电收入;同时,合理评估当地电力供需结构和消纳情况,若项目发电能力足够,但受制于当地人口数量少、工业发展欠佳甚至电网输出能力有限,导致所发电量无法全部上网并消纳,也将影响项目收益,从而降低承租人的偿债能力。

  第二,建成风险。如果我们投入了资金,但由于资金挪用或总承包商/主要分包商的履约能力等原因,造成项目未能按时建成或者质量不达标,将导致我们投资的增加或者投资的失败,同时使项目自身的经济性大幅下降。此外还应关注,业主的资本金投入情况,也就是除了融资租赁款之外,项目其余资金的到位情况,确保项目有足够的资金支持,以防由于资金缺乏而导致项目烂尾。

  第三,风电设备性能风险。新能源电站建成后,设备运营是否稳定,也是关乎项目成败的关键因素之一,发电设备本身的质量与可靠性,以及专业的运维团队是主要的考量方面,应选择排名靠前的风机厂家作为供货商,并选择资质过硬且经验丰富的运维团队负责现场的运维管理,同时应及时为电站设备购买保险,保险第一受益人为出租人。
  第四,信用风险。承租人的信用风险主要指承租人不愿或无力按期偿还租金的违约风险,造成承租人不愿或无力支付租金的原因是多方面的,常见的包括由于承租人内部或外部经营条件或两者同时发生变化,导致承租人经营不善、资金周转不灵等。因此,项目初期应加强对承租人的资信审查,包括但不限于承租人经营情况调查、分析承租人提供的经融资租赁公司认可的会计事务所审计的近三年承租人年报并认真阅读审计意见和审计报表附注,关注承租人征信报告、对外负债及司法诉讼情况,与承租人的上游供货商、商务合作方等企业进行交流交叉验证承租人所提供资料的真实性,多维度解决融资租赁资信审查中信息不对称的问题,从而有效的管控承租人信用风险。

  第五,风险管控措施执行不到位。由于前期交易结构设置不合理导致电费账户监管落空、应收账款或股权未质押引起的风险。项目发生违约后,未及时进行电站资产查封,导致有效资产被其他债权人查封,丧失了现金流的控制权,以及电站处置的主动权。

  2.融资租赁风电项目的主要风险控制措施

  有效识别风险并能合理管控风险,方能为融资租赁风电项目保驾护航,项目实践中主要的风险控制措施包括但不限于:(1)合理设计融资租赁交易结构,做实现场尽调。方案中应设置承租人项目公司股权质押、动产设备抵押、应收账款质押并对电费归集账户进行监管,通常还要求项目公司法人提供连带责任保证等。现场尽调时应查看工商资料原件,重点关注项目手续是否完整、征租地进展,与承租人了解项目建设进度安排、预收购等情况。(2)对总承包商、核心风电设备供应商进行“白名单”控制,有效把控项目建成风险及设备质量风险。(3)加强项目自身资源禀赋的评估,并保守测算项目偿债覆盖率,降低租金偿付违约风险;(4)加强租后管理,保持与承租人的密切沟通,切实跟踪项目以及承租人经营变化情况,一旦项目发生风险,及时采取法律措施,适当隔离风险,保障我方合法权益。

  随着风险管控措施的不断完善及法律制度的日益健全,融资租赁在风电项目中的运用将更加广泛,融资租赁将发挥自己的优势,为风电等新能源行业的健康发展添砖加瓦,充分发挥金融服务实体经济的作用。