2014年12月，证监会大幅放松了对企业资产证券化业务的监管尺度，首次采取了“事后备案+负面清单”的管理模式，取消事前行政审批，同时将管理人范围扩展至基金子公司，并将租赁债权纳入基础资产范围。紧接着，上交所就跟进推出相关业务指引，并已形成融资租赁业资产证券化方案，为正式挂牌交易作好了准备。这为融资租赁企业开辟了多元化的融资渠道。

　　2月3日，狮桥融资租赁有限公司（以下称狮桥融资租赁）董事长万钧告诉记者，由长江证券管理的“狮桥一期资产支持专项计划”（简称狮桥一期）已经完成全部4.82亿元的资金募集，该项计划已于此前获得深圳证券交易所出具“符合深交所挂牌条件的无异议函”，将于近期在深交所挂牌交易。这是资产证券化由审批制改为备案制以来，第一只登陆深交所的融资租赁债券支持产品，也是第一家非国有背景的发行主体。

　　万钧认为，这是中国金融市场改革的重大进步，监管层不再像之前一样唯“出身论”，而是看重基础资产质量，资产管理人的风险资产管理能力，给予市场主体相同监管政策，会激励更多的民营企业按照ABS政策要求，盘活存量，开拓融资渠道，带动整个行业的发展。

　　据悉，“狮桥一期资产专项支持计划”有来自银行资管、信托计划、保险资金、券商资管的多家机构进行了认购。

　　“狮桥一期资产专项支持计划”的优先级资产支持证券规模为3.82亿元，分为狮桥一期收益01-07七个品种（信用评级均为“AA+”）；次级资产支持证券规模为1.00亿元，由原始权益人全部认购。基础资产是狮桥依据与重卡、工装、农机承租人签署的《融资租赁合同》、《售后回租合同》所依法享有的要求承租人支付的全部应收融资租赁合同债权及其从权利。

　　“发行人次级认购并不出表，目前狮桥融资租赁的财务相对稳健，没有出表需求，而且一旦出表，投资者要求的回报可能会更高。”万钧称，7个产品对应着不同的期限，最短的是3个月，最长的不超过2年，投资者收益在6.8%到8.2%之间。

　　值得一提的是，作为基础资产的融资租赁合同共有2189份，单体数额较低，相对比较分散；从区域上看，租赁合同涉及20多个省。万钧认为，合同和区域高度分散这样的做法虽然比较繁琐，但可以尽量减少系统性风险带来的损失。

　　从目前发行的ABS产品来看，狮桥融资租赁发行的产品规模并不大，而且成本也高于银行融资的成本。对此，万钧表示，ABS产品在中国并不是非常普遍，投资者有一个逐渐认知过程，本次ABS产品发行只是试水，控制了交易总量。“资产证券化是租赁行业终极的资金来源。”

　　市场人士认为，融资租赁债权是比较优质的ABS基础资产，债权债务关系相对简单，而且有较为稳定的现金流。万钧也指出，狮桥ABS基础资产不存在质押等第三方权利负担，发行人拥有的基础资产真实、合法、有效。而基础资产池的资产全部为五级分类中的正常类，无逾期。

　　上交所债券业务部经理贺锐骁透露，目前上海证交所已发行300多亿元的资产证券化产品，其中有约40%来自融资租赁企业。现已发行的融资租赁资产证券化产品共6个，包括远东租赁发行的一期、二期、三期资产证券化产品，以及广汇汽车租赁、中行租赁的资产证券化产品。此外，宝信租赁1月发行的ABS产品也成为了备案制以来上交所的第一单。“未来，租赁公司通过交易所渠道发行资产证券化产品融资，将会是非常高效、常规的通道。”

　　“租赁公司融资渠道一直非常单一，主要是银行贷款，普遍使用中短期负债来支持中长期资产流动，资产支持融资比例很低。”民生租赁市场部总经理汤敏说，资产证券化将是下一步打破融资租赁瓶颈的重要方向，对于租赁资产证券化来说，租赁公司要做好租赁资产的选择和承租人工作，做好在整个租赁合同以及租金管理。