工银租赁五周年专题之一

2007年11月28日，新的《金融租赁管理办法》颁布实施后，国务院批准成立的首家银行系金融租赁公司——工银金融租赁有限公司宣告成立。经过5年的努力，工银租赁经营管理水平不断提高，各项业务得到了长足发展，资产规模、效益水平连年上升，保持了良好的发展势头。截至2012年9月末，工银租赁境内外总资产超过1100亿元，与2008年末的116.48亿元比较，增长了近10倍，资产质量良好；预计到2012年年底，净利润将突破11亿元，比2008年的2.08亿元增长了5倍多。目前，工银租赁拥有国内外航空公司飞机77架，船舶160艘，电力、轨道交通、工程机械等各类大型设备2万多台套，已成为行业翘楚。

　　缘起

　　银行系租赁公司

　　也缺资金

　　回顾五年来走过的道路，工银租赁总裁丛林认为能取得这样的成绩，在于筹集足够的资金，确保业务开拓、创新活水不断。融资租赁作为一种设备金融，通过融资与融物相结合，很好地解决企业设备升级、技术改造中的资金投入不足等问题。而租赁公司竞争力之一就在于低成本的资金来源。工银租赁成立之初，很多人对金融租赁还有很多质疑和担忧，但几乎没有人怀疑中国工商银行(601398,股吧)的全资子公司工银租赁会缺钱。

　　“我们有足够的客户，也对融资租赁作了充分的研究，而当时我们最大的困难，恰恰就是资金短缺！”丛林回忆成立之初走过的苦乐之时，如是说。根据监管要求，银行系租赁公司融资不能依赖母行。这意味着银行系租赁公司能够得到的来自股东的资金支持相对有限。

　　“刚开业不久，资本金投放出去后就没钱了。而我们不可能从母行直接获得资金。说工银租赁没有钱，没有人会相信。”工银租赁金融市场部董事总经理左兴华说。从工商银行总行来到工银租赁后，他面临着的首要问题就是资金短缺。“金融市场部当时只有三四个人，面临着巨大的压力。为了解决资金短缺问题，不仅是金融市场部，工银租赁几乎发动了所有的员工，群策群力寻找资金。”

　　丛林认为，正是这一经历，让工银租赁从一开始就认识到抓资金的重要性。面对资金短困难，工银租赁并没有“等靠要”，而是走了一条市场化的道路。“要靠市场，靠广交天下朋友。”左兴华说，由于业务和资金的市场化，所以走上了比较健康的发展道路。“金融市场部要积极、主动寻找到期限、价格各方面合理的资金配合业务的发展。”

　　壮大

　　雄厚资金保证

　　快速前行

　　工银租赁的健康发展有目共睹，成立后的第一年，截至2008年底，公司总资产达到116.48亿元。公司的努力也得到了股东的认可，工商银行不断加大对工银租赁的支持。2009年，工银租赁公司注册资本金由20亿元人民币增至40亿元。2012年，工银租赁完成了第二次增资计划，注册资金从50亿元人民币增至80亿元，注册资本名列租赁行业前茅。

　　2012年年初，针对流动性高度紧张、融资成本居高不下的困难局面，工银租赁在继续开拓融资渠道，多方降低融资成本的同时，加大同业拆借工具的运用，稳定拆借余额，融资期限覆盖隔夜、1周到3个月各个期限；面对利率下行趋势，改变过去以一年期为主的融资模式，有效压缩了融资期限，规避了利率风险，降低了融资成本。

　　在成功增资至80亿元后，工银租赁并没有放松多渠道拓宽本外币资金来源的努力，及时争取扩大了合作银行授信规模。通过向各家银行推介，40余家银行对其授信达1900亿元；统一规划出口信贷机构，推进了美元资产抵押贷款业务，增强了公司外汇融资能力；加强对境外发债募集资金的统筹管理与使用，提高了项目收益水平。另外，公司积极推动拓宽融资渠道政策的突破，研究通过人行货币互存等方式开展租赁项目，推动优化租赁公司发行金融债的条件；以飞机、船舶租赁资产为标的，尝试通过资产证券化的方式在资本市场上融资。可以说，资金成本的优势也是工银租赁强大竞争力的充分保障。

　　创新

　　未雨绸缪

　　谋划广阔发展天地

　　现在，工银租赁已经拥有了非常充沛的资金，而且实际融资余额不到银行授信的一半。但是，工银租赁仍然在积极、主动思考前瞻性问题，尝试新的融资渠道，并确定了由“债务融资型”向“资产投资型”转变、由“资本消耗型”向“资本节约型”转变的发展思路。

　　丛林认为，目前金融租赁公司业务结构偏重于“债务融资型”，对资产的投资和管理较弱。银行系租赁公司在不熟悉租赁业务的发展初期，利用源于母行的筹资能力优势，利用融资租赁和售后回租迅速打开市场，是切合实际的、合理的。经过五年的发展，金融租赁公司对租赁业务的认识日益提高，对租赁资产的研究也逐渐深入，在专业技能和人才储备上已有较大提高，具有一定资产投资管理的能力，必须逐渐向“资产投资型”租赁公司过渡。

　　为此工银租赁将加大经营租赁比重，争取到2017年实现经营租赁资产占公司总资产的40%，初步建立起自己的机队、船队和通用设备队伍；做大资产交易规模。逐年增加跨市场、跨机构、跨业务的资产交易活动，建成全球多个租赁业务平台，形成多平台的资产交易模式；研发投资性租赁产品。将资产支持证券、资产支持票据、信托投资计划等投资品种引入租赁业务中，构造符合资本市场需求的投资性租赁产品。参与产业资本市场，积极推进设立飞机、船舶和大型设备的产业投资基金，进行专业化的设备投资，利用专业知识优势，实现高回报投资。

　　目前工银租赁业务处于成长期，资产规模对公司巩固和发挥行业领导的地位意义较大。在现有政策和环境下，资产规模扩张将同步消耗资本金。现阶段要探索“资本节约型”业务发展模式。

　　实现“资本节约型”发展，一方面是在资本占用不变的情况下，尽量提高收益水平；另一方面是在收益水平不变的情况下，尽量减少资本占用。从这两点出发，将采取如下措施：一是加大客户结构调整力度。降低对大型央企、上市公司的业务依赖程度，新增租赁业务向中型客户拓展，积极开发大中型民营客户，提高对客户的议价能力。二是逐步调整行业投向。在保持航空、航运、电力、基础设施等成熟的市场份额的同时，逐步向新兴战略性产业、高端装备制造业及创新科技企业倾斜，分享这些行业高成长带来的高收益。三是加大资产出售力度。如果继续持有大量资产不变，无论是融资租赁还是经营租赁，都难以解决“资本消耗”问题。通过将低收益、租期长的租赁资产卖断式保理、租赁资产转让、资产证券化等方式进行盘活，释放出资本占用和资产规模。四是做大境外业务。境外租赁业务的资本投入少，ROE普遍高于境内业务。要充分利用境外资本市场，做大境外业务，预计到2017年实现境外租赁业务600亿元。

　　近年来，针对影响公司盈利水平的融资难、成本高问题，工银租赁采取多种有力手段，有效管理流动性风险，控制融资成本，满足业务需求，为公司盈利稳定增长提供了坚实保障。

　　截至2012年9月末，工银租赁境内外总资产超过1100亿元，与2008年末比较，增长了近10倍，资产质量良好；预计到2012年年底，净利润将突破11亿元。目前，工银租赁拥有国内外航空公司飞机77架，船舶160艘，电力、轨道交通、工程机械等各类大型设备2万多台套，已成为行业翘楚。

2012年，工银租赁完成了第二次增资计划，注册资金从50亿元人民币增至80亿元，注册资本名列租赁行业前茅。

　　2010年12月13日，工银租赁与美国进出口银行签订全面合作谅解备忘录。

   2011年10月工银租赁安排7.5亿境外美元债券发行路演。