作为唯一一家在A股上市的融资租赁公司，天津渤海租赁股份有限公司（以下简称“渤海租赁”）日前发布公告称，公司发行不超过35亿元公司债券的申请获得证监会发审委有条件审核通过。

　　充足的资金来源对于融资租赁公司至关重要，低成本的资金和多元化的融资渠道是融资租赁行业能够持续发展的根本。我国融资租赁业当前资金来源的渠道非常有限，无论是金融租赁公司、外商投资融资租赁公司还是内资试点融资租赁公司，其资金来源都高度依赖银行贷款，这一直困扰着融资租赁业的发展。

　　对于渤海租赁此次发行公司债获得证监会通过，专家表示，证监会推动资本市场资产证券化、公司债常态化发行态势良好，他认为企业债、资产证券化无疑是企业直接融资、表外融资的重要渠道，是改变企业负债融资过分信贷化的重要举措。

　　渤海租赁的业务以基础设施为主，对于资金需求极其旺盛。而此次发行35亿元公司债券是其实现业务扩张的需要。渤海租赁最近公布的2013年一季报显示，公司实现营业收入67851.539万元，同比增长25.86%，每股收益0.0858元，净资产收益率1.52%。投资界分析人士表示，渤海租赁由于去年7月收购海航香港引起公司合并报表范围变化,公司2013年一季度同比收入和利润增幅较大。可以认为，渤海租赁要想支撑起快速增长的发展势头，充沛的资金保障举足轻重。

　　一个事实值得关注，渤海租赁一季报同时还披露，海航资本将以渤海租赁作为其发展下属租赁业务的唯一资本运作平台。目前，海航集团拥有7家租赁公司，分别为渤海租赁、长江租赁、扬子江租赁、大新华租赁、香港国际租赁、海航香港以及2012年获得金融租赁牌照的皖江金融租赁。牌照齐全，善于资本运作的海航集团以渤海租赁为平台整合其他数家租赁公司，如何开展业务，怎样获得资金，融资租赁业界充满期待。

　　实际上，融资租赁行业一直在力图通过发行债券和资产证券化补充资金，但是资产证券化之路并不通畅，尤其是本月工银金融租赁有限公司首只获证监会通过的资产证券化产品受挫于银监会，无疾而终，令众多金融租赁公司高涨的寻求资产证券化热情降温。相比而言，商务部审批的融资租赁则没有太多限制，市场有消息称监管部门已受理中金公司的融资租赁资产证券化产品中金公司（恒信一期）的发行申请，审核期两个月。若如期发行，恒信金融租赁有限公司将成为继远东国际租赁有限公司之后，第二家发行资产证券化的融资租赁公司。即便如此，距离远东国际首只上市交易的国内资产资产证券化项目已经过去7年光景。可见资产证券化之路并不一帆风顺。近期，平安国际租赁有限公司获得平安资产管理公司3亿元资金支持，业界多年期盼的保险资金进入租赁行业终于获得突破。可是业内并不乐观，有资深租赁业人士认为，此次平安国际租赁与平安资产管理公司的合作更像是平安集团内部的资金运作。对于整个保险界和融资租赁行业有多少借鉴意义，还值得观察。屈延凯此前曾表示，平安国际租赁可以借鉴国外保险设立融资租赁公司的经验，走出了一条符合平安集团发展战略的新路。而此次平安国际租赁获得险资的支持，可以看作是其综合平安集团优势的一次尝试。

　　企业发行债券是一种直接融资的方式，具有成本低、程序简单等优点。据了解，除了渤海租赁尝试发行公司债之外，尚有数家融资租赁公司在寻求发行企业债。北京市鑫兴律师事务所赵湘认为，融资租赁应积极争取通过债券市场进行直接融资，以满足公司自身的资金需求。之所以租赁业界在发行债券的过程中遇到众多的困难，赵湘撰文分析，除了法律法规有所制约外，所涉及的担保、审批、成本和市场环境因素也在一定程度上影响了融资租赁公司债券的发行。2009年，央行与银监会联合发布公告，允许符合条件的金融租赁公司发行金融债券，并明确规定了申请发行金融债券的具体条件。此后，华融金融租赁有限公司和交银金融租赁有限责任公司都获批发行金融债券。华融金融租赁股份有限公司有关负责人曾表示，通过发行金融债券，不仅可以筹集相对稳定的中长期资金来源，充实长期负债，调整和优化资产负债结构；还能有效降低成本，增强产品竞争能力，更好地支持中小企业和惠及民生的公交、医疗、环保等行业发展。租赁公司过债券市场筹资，可以利用主动型负债工具，将目前的以间接融资为主转为间接融资和直接融资相结合，积极顺应市场化融资的发展趋势，逐步建立长期稳定的市场化和证券化的融资机制，并为融资租赁业今后开展类似市场化直接融资进行有益的尝试与探索。

　　对于国内融资租赁公司而言，客观上债券发行条件并不严格，融资租赁公司能够满足发行条件，却较少采用发行债券融资，主要源于行业发行债券的意识不强，仍习惯于采用传统的银行贷款模式。同时，如果说目前绝大多数融资租赁企业业务规模小，资金需求通过银行贷款就能满足的话，而随着行业大规模的发展，拓宽融资渠道必将成为需要解决的问题。从这一点看，渤海租赁此次发行公司债将对整个行业有积极的借鉴意义。