5月18日，成功IPO过会的吉祥航空发布《首次公开发行股票招股说明书》，拟在上海证券交易所发行不超过6800万股，每股发行价格11.18元。
　　这是继中国国航、南方航空、东方航空、海南航空之外，A股又一家航空业上市公司。
　　值得注意的一点是，在2014年8月，吉祥航空成立了上海华瑞融资租赁有限公司。据招股说明书显示，这一家公司主要从事飞机租赁业务，目前尚未开展业务。
　　而在2014年11月，东方航空的关联公司——东航租赁成立，并于当月即签订飞机融资租赁框架性协议，东方航空向东航租赁拟在中国（上海）自由贸易试验区或天津东疆保税港区设立的全资项目子公司，以融资租赁方式承租 14 架飞机。
　　航空公司纷纷进军飞机租赁行业，这中间有什么玄机吗？
　资本云集飞机租赁
　　李嘉诚拟进军飞机租赁；中俄成立飞机租赁公司、渤海租赁募资80亿元投向飞机租赁；银行系大举进军飞机租赁；巴菲特旗下公司拟提供私人飞机租赁……
　　大半年以来，关于资本进入飞机租赁的消息层出不穷。
　　而飞机租赁最大的对手方——航空公司也不甘人后，开始成立自己的飞机租赁公司。
　　根据招股说明书，吉祥航空拟将本次发行所募集资金扣除发行费用后，用于引进7架A320系列飞机及2台备用发动机项目（包括置换募集资金到位前已预先投入该项目的自筹资金）。
　　而红象金融研究员发现，事实上，此前吉祥航空引入A320系列飞机一共42架，其中自购引入13架，经营租赁引入26架，融资租赁引入3架。
　　其中，融资租赁引入的飞机均是在近4年内进行的，包括2011年、2012年与中航租赁合作，分别引入两架飞机；2013年与中兴旭航租赁合作引入一架飞机。
不过，吉祥航空并不满足于和其他租赁公司合作：去年8月份，吉祥航空自己成立了一家从事飞机租赁的公司——上海华瑞融资租赁有限公司。
　　而就在3个月之后，东方航空的关联公司东航租赁也成立。2015年5月5日，东方航空发布公告表示，拟与关联公司东航租赁完成一笔涉及23架飞机总价共计约30亿美金的租赁交易。
　　是的，飞机租赁已经火热到航空公司开始“下海”自己干了。
　　飞机租赁真正步入很多人的视野，可以从2014年说起。2014年7月，中国飞机租赁集团控股有限公司（股票代号01848.HK ）成功登陆港交所，市场突然惊觉：飞机租赁的ROE（平均股东权益回报率，或者称为净资产收益率）很高。
　　只需要看中国飞机租赁的年报即可：2014年，公司的平均股东权益回报率高达22.4%，比2013年的21.1%还增加了1.3%。
　　据红象金融研究员了解，事实上，飞机租赁行业的整体ROE都在20%以上，是一个收益率极高的行业。
　　但这并不是航空公司进军飞机租赁的唯一理由。
　　“航升（著名的航空航天咨询公司）亦表示，中国市场对飞机租赁的需求将会不断增长，预计2014年至2016年，中国租赁商用飞机的总数将递增262架飞机，至1061架飞机。”在年报中，中国飞机租赁如此表示。
　　同时，中国飞机租赁还表示，发觉航空公司对飞机租赁的需求增高，甚至超出了此前的约定。
　　“此前于2012年购买并于2013年至2016年内交付的36架飞机，已租予中国及海外航空公司，或预期订立租约承诺。截止2014年12月31日，共已交付44架飞机。”中国飞机租赁在年报中如此表示。
便宜的境外资金
　　为什么中国的航空公司如此热衷于使用融资租赁的手段，来获得飞机？
　　红象金融研究员发现，一个最重要的原因是，外资系的融资租赁公司能享有10倍杠杆的外债额度，从境外借到低息的外币资金，这将大大降低航空公司使用资金的成本。
　　以东方航空关联的东航租赁为例，东航集团通过设立境外子公司从而返程投资境内租赁公司，从而变成外商系租赁公司便能够享有大量的外债额度。
红象金融研究员了解到， 5月5日，东方航空发布公告，拟与关联公司东航租赁完成一笔涉及23架飞机总价共计约30亿美金的租赁交易。此次交易的利率为6个月美元LIBOR加100至300个基点，约为1.42%至3.42%（5月14日6个月美元LIBOR约为0.42%），这与三年期的人民币基准利率5.5%相比，成本降低了不少。红象金融专业人士表示，“如果考虑到人民币在未来三年相对美元升值的话，此交易给东航带来的融资成本将再进一步的降低”。