2月24日，惠誉将华融金融租赁股份有限公司（China Huarong Financial Leasing Co., Ltd.，简称“华融金融租赁”）“BBB-”长期发行人违约评级（IDR）维持为“发展中”评级观察状态。惠誉还将华融租赁管理香港有限公司（Huarong Leasing Management Hong Kong Company Limited，简称“华融租赁管理香港”）和其10亿美元中期票据（MTN）计划维持为“发展中”评级观察状态。
　　
　　惠誉还根据惠誉于2022年1月31日发布的最新《非银行金融机构标准》，授予华融金融租赁“bbb-”股东支持评级（SSR）。
　　
　　评级行动之前，惠誉将其母公司中国华融资产管理股份有限公司（China Huarong Asset Management Co., Ltd.，简称“中国华融”，02799.HK）的长期IDR上调至“BBB+”。
　　
　　关键评级驱动因素
　　
　　华融金融租赁的评级基于惠誉认为中国华融将提供大力支持，并考虑到中国银行保险监督管理委员会以及华融金融租赁的公司章程要求母公司提供资本和流动性支持的义务。然而，中国华融对华融金融租赁的出售计划表明，在集团重组计划中，该子公司的战略重要性降低，且母公司的支持倾向减弱。
　　
　　华融金融租赁IDR的评级观察状态处于发展中反映了出售计划的不确定性，惠誉认为，在确定新的核心股东后，惠誉将重新评估华融金融租赁的信用状况，其评级可能会被上调、下调或保持不变。
　　
　　华融金融租赁的SSR为“bbb-”，与其IDR一致，表明如果惠誉不改变其对中国华融提供潜在支持的看法，华融金融租赁的IDR可能下调至最低水平。SSR为“bbb-”表示很有可能会得到强有力的支持。
　　
　　惠誉评估华融租赁管理香港与华融金融租赁的核心业务高度整合。最终母公司中国华融将华融租赁管理香港视为华融金融租赁整体的一部分进行管理。华融租赁管理香港若违约将对华融金融租赁和中国华融造成高度的声誉风险，原因是交易对手方普遍将华融租赁管理香港视为其母公司整体的一部分。
　　
　　华融租赁管理香港MTN计划的评级与其“BBB-”IDR一致，因为根据该计划发行的票据构成该公司的直接、无条件、非次级、无抵押债务。
　　
　　评级敏感性
　　
　　可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
　　
　华融金融租赁和华融租赁管理香港的评级（包括IDRs、SSR和MTN计划的评级）在确定新股东之前，仍与中国华融的评级相关。如果惠誉对中国华融的支持倾向和能力的评估保持不变而非发生进一步减弱，中国华融的评级获得上调可能导致华融金融租赁和华融租赁管理香港的评级获得上调。
　　
　　引入评级高于中国华融的新核心股东也可能导致正面评级行动。
　　
　　可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
　　
华融金融租赁的IDR和SSR主要基于中国华融提供的机构支持，因此若惠誉下调中国华融的评级，则华融金融租赁的评级会面临至少相同幅度的下调。
　　
　　若有迹象表明中国华融向华融金融租赁提供支持的意愿减弱，均将影响华融金融租赁的IDR和SSR，例如，中国华融提供资本和流动性支持的监管义务发生变化，或所有权大幅减少。新核心股东的评级较低将导致评级下调。
　　
　　若华融金融租赁不能依赖机构支持，或该公司基于机构支持的评级低于其基于独立信用状况的评级，则惠誉将根据其独立信用状况重新评估其评级。鉴于华融金融租赁中等的市场地位、与国际同业相比较疲弱的盈利能力及较高的杠杆率，该公司基于独立信用状况重新评估的评级将比其目前的发行人违约评级低多个子级。
　　
　华融金融租赁评级的变化将导致华融租赁管理香港的评级发生相同幅度的变化。任何使华融租赁管理香港对华融金融租赁所发挥的职能及重要性产生不利影响的重大重组，亦可能扩大这两家公司的评级差距。华融租赁管理香港的发行人违约评级的变化将令其中票计划的评级出现同等变化。