一、公司基本情况

　　江西宁新新材料股份有限公司2007年注册成立于江西宜春市，2014年在新三板挂牌，2023年5月在北交所上市，上市代码为920719.BJ。公司专业从事特种石墨材料及制品的研发、生产和销售，是国内特种石墨行业产能较大的企业之一，拥有从磨粉、混捏、焙烧、浸渍和石墨化处理到深加工的一体化生产加工能力。

　公司主要从事特种石墨、石墨坯、特种石墨制品等生产加工，2025年特种石墨销售收入为6752万元，毛利率为-108.37%，石墨坯807万元，毛利率-29.19%，特种石墨制品1.08亿元，毛利率28.50%，其他加工制品2010万元，毛利率-120%。2025年合计营业收入2.03亿元，2025年净利润为-5亿元。

2026年6月，特种石墨销售收入2696万元，毛利率-101.79%，特种石墨制品4457万元，毛利率28.08%，合计营业收入为8474万元，净利润为-1亿元。

　　二、股权结构情况（2026年6月30日）

　　2019年12月12日，公司实际控制人、控股股东李海航、邓达琴、李江标与盛通合伙签署《一致行动人协议》，协议有效期至公司股票首次公开发行上市之日起第36个月的最后一日。公司股票首次公开发行上市之日为2023年5月26日，据此，《一致行动人协议》于2026年5月31日到期，并于2026年6月2日披露相关公告。《一致行动人协议》终止后，不存在拥有公司控制权的主体，公司变更为无控股股东、无实际控制人。

　　三、公司负面舆情情况

　　1、公司公告逾期

　　2026年8月19日，公司公告：截至本公告披露日，公司及下属子公司因资金紧张，存在新增部分债务逾期的情况。其中，公司有累计291.74万元融资租赁款逾期，有3,100.00万元银行贷款及311.33万元利息逾期，合计逾期3,703.07万元；子公司江西宁昱鸿新材料有限公司有银行贷款利息8.39万元逾期；子公司江西宁易邦新材料有限公司有银行贷款利息0.63万元逾期；子公司江西宁和达新材料有限公司有1,419.39万元银行贷款及12.20万元利息逾期。公司及子公司共计有5,143.68万元债务逾期，较前一次披露债务逾期金额2,041.15万元增加3,102.53万元，超过最近一期经审计净资产10%。

　　2、欠税较多

　　3、金融机构诉讼

　　中国建设银行股份有限公司奉新支行2026年8月20日起诉。

　　四、金融机构合作情况

　　江西宁新新材料股份有限公司

　　2023-11-27 14:56:19君创国际融资租赁有限公司5164.98万元

　　2024-08-21 09:52:17海尔融资租赁股份有限公司2109.35万元2年2024-8-21到2026-2-21展期时间：2026-03-15 08:20:05

　　2025-01-09 20:21:57中信银行股份有限公司南昌分行1亿元应收帐款质押3年2025-1-7到2028-1-6

　　2025-02-26 16:45:57兴业银行股份有限公司宜春分行6000万元应收帐款质押4年2025-1-20到2029-12-31

　　2025-09-17 15:50:06中国建设银行股份有限公司江西省分行1亿元2021-12-6到2027-12-5设备抵押抵押物为公司设备资产1#焙烧炉和2#焙烧炉

　　2026-01-17 00:10:05中信金融租赁有限公司553万元应收帐款质押6个月

　　2026-01-20 10:44:08中国建设银行股份有限公司深圳比亚迪支行3000万元

　　2026-03-03 11:18:18兴业银行股份有限公司宜春分行6000万元应收帐款质押

　　2026-06-15 12:17:44江西奉新农村商业银行股份有限公司1300万元5年2026-6-12到2031-6-12设备抵押

　　2026-07-02 15:48:05江西奉新县工业园区开发有限公司6267万元1年

　　2026-07-03 12:28:37奉新县擎源智链供应链有限公司4500万元设备抵押

　　2026-07-03 12:31:49奉新国有资产投资集团有限公司1100万元4年设备抵押

　　2026-08-10 15:59:29中信金融租赁有限公司5517.8万元5年2022-12-27到2027-12-31设备抵押冷等静压机、特碳高效干料预热机

　　五、思考及总结

　　1、企业持续亏损的原因，受行业面影响较大。

　　根据公告：近年来，受下游主要应用领域锂电、光伏等新能源行业深度调整影响，特种石墨市场需求和价格呈现大幅下滑趋势。2025年起，下游锂电负极材料行业逐步复苏，但整体仍处于弱复苏阶段，且该复苏具有显著滞后性，复苏红利主要集中在负极材料终端环节。锂电负极材料企业自身利润刚刚修复，对上游采购压价意愿强烈，因此尚未有效传导至上游特种石墨行业。而光伏行业受前期快速扩张影响，自2024年起至今一直处于产能过剩状态，下游光伏晶硅及组件等使用特种石墨作为生产耗材的生产企业普遍处于巨亏状态。

　　2、企业财务面亏损较大，短期内很难改观。

　　（1）2021-2023年极速扩产，增加了众多负债，有息负债非常高。企业资产负债率已经高达94.59%，已经到达极限，如后期行业面无法改善，企业无法获得盈利情况下，叠加金融机构收紧政策，未来负债率有望进一步提升。

　　（2）企业2024-2026年连续三年巨亏，且短期内无法改善。

（3）企业近几年，整体现金流近几年都是整体处于流出状态，未来企业将面临较大的刚性偿债压力，金融机构开始诉讼，未来经营面会更加困难。

　　3、按照中登网登记情况来看，海尔租赁剩下的应该不多，君创租赁可能已经结清，中信金租2026年8月登记的有5587万元，这是一笔老业务，应该是增加设备抵押作为展期的增信措施。

　　4、租赁下半场，雷bao将是常态，三季度快结束了，2027年开门红是否准备好了呢？