2018年10月30日，由天风证券主承的 “天风-先锋太盟一期资产支持专项计划”于上交所成功发行。产品规模4.99亿元。本项目打造了从Pre-ABS到ABS的完成汽车金融链条，具有一定的标杆意义。

一、Pre-ABS业务

Pre-ABS业务是伴随着ABS业务的发展而产生的。Pre-ABS本身并非一个完全独立的业务，而是整个ABS投融资业务过程中的一环。在基础资产虽未形成，但业务未来可以稳定形成适合融资的优质资产时，无论是融资人，还是这个业务链条的参与机构，出于获取更多溢价或提高ABS业务投融资效率的目的，需要一笔“过桥资金”来先形成基础资产。

Pre-ABS是指为资产证券化的原始权益人（资产持有人）形成基础资产提供投资，并以资产证券化募集资金偿还过桥资金的融资业务。Pre-ABS不仅是一种金融产品，更是一种新型商业模式，从本质上来说是一笔过桥资金，是投资方基于原始权益人主体信用和基础资产质量而投放的一笔资金。原始权益人承诺将其正式资产证券化募集的资金作为主要还款来源。

目前参与Pre-ABS的融资人主要是融资租赁公司、消费金融类公司和汽车租赁公司等。融资人一般具有成功发行ABS产品的经验，且自身业务需求较多，在相关领域业务运营较成熟稳定，股东背景实力较好。

二、先锋太盟Pre+ABS项目概况

本次先锋太盟租赁Pre+ABS项目产品总规模4.99亿，其中优先A档3.95亿元，AAA评级；优先B档0.52亿元，AA+评级；次级档0.52亿元。项目参与方如下：

原始权益人 先锋太盟融资租赁有限公司
计划管理人/牵头主承销商 天风证券股份有限公司
联席主承销商 光大证券股份有限公司
托管机构 南京银行股份有限公司
会计事务所 中兴财光华会计事务所
律师事务所 北京大成律师事务所
评级机构 联合信用评级有限公司
原始权益人方面：先锋太盟融资租赁有限公司（简称“HPL先锋太盟”）是由商务部批准成立的一家大型外资融资租赁公司，总部坐落于繁华的上海外滩金融区。公司实收资本2亿美元，由亚洲著名投资集团—PAG太盟投资集团控股。

公司致力于为企事业单位、个人消费者提供国内领先的融资租赁购车产品，为客户提供方便、快捷的汽车金融服务。截止到2017年末，先锋太盟展业的城市已经超过了300个，直接合作的服务商和经销商超过了千余家。2017年利税总额更是接近3亿元，同比2016年度增长了70%，预计2018年销售目标10万单。

交易结构方面：融资租赁Pre-ABS常见的交易结构主要有以下两种：

1）信托公司为融资租赁公司提供Pre-ABS投资

2）商业银行通过Pre-ABS为融资租赁公司融资