早年大规模铺开的户用光伏，正在进入融资租赁纠纷的集中兑付期。

　　10月13日，铜川巨光光伏发电有限公司与青岛博新源太阳能科技有限公司融资租赁纠纷案在上海金融法院开庭。案件核心矛盾直指户用光伏融资租赁业务的顽疾：业主拒付租金，项目公司被迫起诉追偿。判决文书今日在行业社群中流转，引发广泛关注。

　　两起案件的融资租赁结构

　　案件涉及的融资租赁模式，是户用及分布式光伏早期扩张的典型路径。

　　铜川巨光光伏发电有限公司运营的陕西铜川巨光印台30兆瓦光伏电站项目，融资租赁结构可追溯至2017年。该项目总金额18,840万元，租赁期8年，出租方最初为国网国际融资租赁有限公司（另有公开信息显示上海电气租赁有限公司后作为债权人），承租方为铜川巨光光伏发电有限公司。青岛特锐德电气股份有限公司作为总包方子公司，为该融资租赁提供了回购担保。

　　青岛博新源太阳能科技有限公司的角色则更接近渠道端。该公司成立于2017年12月，注册资本2000万元，实缴资本仅817.34万元，主营光伏发电、太阳能产品研发销售及安装。2026年8月，博新源受让了青岛城特能源管理有限公司49%股权，接手了原属特锐德大股东体系的能源管理资产。从业务结构看，博新源在户用光伏链条中承担的是代理商或项目开发商的角色。

　　两起案件在同一时段进入上海金融法院，指向的是融资租赁模式下“谁在承担最终还款责任”的结构性矛盾。

　　户用光伏融资租赁：谁在还钱，谁在收钱

　　户用光伏融资租赁的商业模式，在行业上行期被视为“多方共赢”的设计。

　　金租公司出资购买光伏设备，农户以屋顶租赁形式安装电站，发电收益用于支付租金，剩余部分归农户所有。设备厂商和代理商负责开发客户、安装运维。在这一链条中，金租公司是出资方，农户是名义上的承租方，但实际还款来源高度依赖电站发电收益。

　　问题出在收益端。当发电量不及预期、补贴延迟到位、或农户因房屋拆迁、自身经济状况变化而拒付租金时，租金回款链条就会断裂。而金租公司的法律追偿对象，往往不是分散的农户个体，而是承担回购担保责任的代理商或项目公司。

　　铜川巨光案中，特锐德在2017年公告中明确表示，开展融资租赁销售业务是为了“减少应收账款，加快资金周转速度”。这一表述本身揭示了一个事实：融资租赁在厂商端的核心动机，是将回款压力从自身转移给金租公司，再通过回购担保条款将风险回溯给项目公司。一旦农户端违约，金租公司追索项目公司，项目公司再向农户追偿——链条越长，风险传导越慢，但最终承压的仍是项目主体。

　　这不是个案：融资租赁纠纷正在批量进入司法程序

　　铜川巨光与青岛博新源的案件，只是户用光伏融资租赁纠纷集中爆发的一个切面。

　　2026年以来，多起融资租赁纠纷案件已相继作出判决。ST泉为及子公司因融资租赁纠纷被一审判决，上市公司需对1640万元债务承担连带责任。棒杰股份控股子公司扬州棒杰与苏州金融租赁的融资租赁合同纠纷，一审判决金额约9296万元；同期，皖江金融租赁的另一起诉讼判决扬州棒杰支付租金8081万元及违约金。这些案件的共同特征是：承租人违约，担保方（上市公司或关联主体）被追索连带责任。

　　行业预警：更多项目主体将面临重整

　　户用光伏融资租赁纠纷集中爆发，背后是行业性的现金流危机。

　　2026年以来，各地光伏合同类投诉持续走高，多个省份已将光伏下乡违规宣传列为重点整治对象。部分“光伏贷”业务以“免费安装、固定租金”话术吸引农户签约，实际合同却暗藏融资租赁或借贷条款，农户在不知情下成为长期债务人。当农户发现自己背负的租金远高于实际发电收益时，拒付便成为普遍选择。

　　对于项目公司而言，这意味着应收账款无法回收、租金断供、诉讼缠身。部分户用光伏平台此前依靠滚动开发新项目来覆盖旧项目的租金缺口，但在新增装机放缓、金融监管收紧的背景下，这一模式难以为继。行业人士预警，后续会有更多户用光伏项目主体被申请重整。

　　中国光伏行业协会已于2025年12月发布《非自然人户用分布式光伏项目场所租赁标准合同（范本）》，试图从合同源头规范行业。但对于已经积累了数年存量纠纷的项目公司而言，标准合同的出台，解决不了历史合同的违约问题。

　　法律风险提示

　　融资租赁纠纷的核心法律风险，集中在回购担保条款的触发条件与执行力度上。早期融资租赁合同中，回购担保往往设置为“承租人连续两次未按约支付租金”即触发，代理商或项目公司需无条件支付回购价款。但在实际执行中，项目公司往往以“设备质量问题”“发电量不达标”“农户恶意拒付”等理由抗辩，导致案件审理周期拉长、回款难度加大。

　　对于仍在开展户用光伏融资租赁业务的企业而言，铜川巨光与青岛博新源的案件提供了一个清晰的警示：融资租赁销售模式在账面上加快了资金周转，但法律上的最终还款责任并未消失，只是从厂商转移到了代理商和项目公司身上。当农户端出现系统性违约时，这条链条上的每一个担保主体，都可能成为下一个被追索的对象。

　　户用光伏的融资租赁模式，本质上是用未来二十年的发电收益为今天的大规模铺货提供资金。当收益预期无法兑现时，纠纷就会沿着“农户—代理商—项目公司—金租公司”的链条层层传导。铜川巨光与青岛博新源只是开始，真正的考验，在于有多少项目公司能扛过这一轮集中兑付期。